CAPITAL-RISQUE ET FINANCEMENT DE L'INNOVATION

L ouvrage présente les méthodes d évaluation attachées à cette classe d actifs et éclaire le lecteur sur les singularités du montage d une opération de capital-risque, en replaçant l industrie du capital-risque dans sa perspective théorique. Le capital-risque est une industrie qui a vocation à soutenir financièrement les entreprises innovantes. Elle est constituée d un large périmètre d acteurs (business angels, financement participatif, sociétés d investissement spécialisées, structures de corporate venture adossées à une grande entreprise). Les investissements en capital-risque s effectuent en effet sur des projets incertains et volatils, ce qui implique des montages financiers différents de ceux employés pour des entreprises plus matures (prêt bancaire, LBO, etc.), ainsi que l utilisation de méthodes d évaluation d entreprises particulières. Cet ouvrage présente les techniques d évaluation des startups risquées (méthodes de scoring, Venture Capital Method, First Chicago Bank Method, options réelles) utilisées par les sociétés de capital-risque. Il explique la façon dont ces sociétés structurent les montages lorsqu elles investissent dans une startup innovante (logique de l investissement séquentiel pour tours de table successifs, techniques de relution en cas de défaillance de la startup, mécanismes de la cession préférentielle). Il est également à jour des nouveauxmodes de financement des startups (Venture loan, Initial Coin Offering) et détaille les principales stratégies de croissance (growth hacking, lean startup) déployées par celles-ci afin de rendre leur business model scalable. Il expose les nouvelles métriques de suivi de la performance associées à ces stratégies (customer acquisition cost, customer retention rate, customer lifetime value, etc.) et couvre les modes de sortie du capital-risque (introduction en bourse, sortie industrielle, reclassement des participations entre actionnaires, liquidation). Les aspects légaux (principales clauses des pactes d actionnaires) et fiscaux sont également mentionnés. De nombreuses études de cas accompagnées de calculs détaillés permettront au lecteur de se familiariser avec ces montages et méthodes d évaluation particuliers.